El COVID-19 está trastornando la globalización económica. Con la oferta y la demanda experimentando impactos simultáneos debido a las medidas de contención, las redes globales de producción se están viendo perturbadas a una escala nunca antes vista. La pandemia ha puesto de manifiesto lo interconectados que están los flujos de bienes y servicios a nivel mundial, y los países se están replanteando sus estrategias de comercio internacional para reducir su vulnerabilidad a los shocks económicos globales.
Las perturbaciones a los flujos de inversión extranjera directa (IED), que forman parte de la globalización económica, no son una excepción. A finales de marzo, el Fondo Monetario Internacional anunció que los inversores habían retirado 83.000 millones de dólares estadounidenses de los países en desarrollo desde el comienzo de la crisis de COVID-19, la mayor salida de capitales jamás registrada.1 Según la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD por sus siglas en inglés), se espera que los flujos mundiales de IED se contraigan entre un 30% y un 40% durante 2020/21. Todos los sectores se verán afectados, pero las fuertes contracciones de la IED son especialmente evidentes en los productos cíclicos de consumo, como las aerolíneas, los hoteles, los restaurantes y el ocio, así como en las industrias manufactureras y el sector energético.2
En primer lugar, la contracción de la IED va a afectar especialmente a los países en desarrollo. Esto se debe a que se espera que las entradas de IED en los países en desarrollo disminuyan aún más que la media mundial, teniendo en cuenta que los sectores que se han visto gravemente afectados por la pandemia representan una mayor proporción de las entradas de IED en los países en desarrollo.3 En segundo lugar, los países en desarrollo se han vuelto más dependientes de la IED en las últimas décadas. Las entradas de IED en los países en desarrollo aumentaron de 14.000 millones a 690.000 millones de dólares (precios actuales) entre 1985 y 2017. Esto representa un aumento del 25% al 46% como proporción de las entradas de IED mundiales. El aumento de la IED en los países en desarrollo se debe al incremento de la deslocalización y la fragmentación mundial de las actividades económicas, especialmente en los sectores de la fabricación y los servicios. Por tanto, la caída de la IED mundial está muy relacionada con las interrupciones de las cadenas globales de suministro, que también hemos presenciado como consecuencia de la pandemia del COVID-19.
Las entradas de IED en los países en desarrollo no son uniformes ni en cantidad ni en calidad. Las economías de rápido crecimiento en Asia con grandes poblaciones han impulsado el aumento en las últimas décadas, sobre todo China, pero también Camboya, la India, Indonesia, Malasia, Myanmar, Filipinas, Tailandia y Vietnam.4 Las entradas de inversiones en estos países se concentran principalmente en la industria manufacturera y los servicios. Si nos fijamos en la dependencia de las entradas de IED más que en su cantidad, los países africanos entran en escena. Las entradas de IED en África cuentan una historia diferente a la de los países en desarrollo de Asia. En África, las industrias extractivas, como el petróleo y la minería, atraen la mayor parte de las entradas de IED.5 Este tipo de inversiones directas tiende a ser más volátil, lo que explica las erráticas oscilaciones de las entradas de IED en los casos del Congo y Mozambique. Etiopía es una excepción, ya que el crecimiento de las entradas de IED se concentra en gran medida en el sector manufacturero.
Las consecuencias de la contracción (y reanudación) de la IED para los países en desarrollo
Hacer predicciones sobre las consecuencias económicas de la COVID-19 es una tarea ingrata. No sabemos con qué rapidez se reanudarán las actividades económicas, aún no podemos determinar la magnitud de los daños derivados de la caída de la demanda y la oferta mundiales, y no podemos prever la naturaleza de los posibles paquetes de estímulo fiscal futuros.
Sin embargo, la comparación de los datos recientes sobre la confianza empresarial en China y Estados Unidos, dos países que tienen un importante impacto en los flujos de inversión mundiales, podría darnos una pista sobre el futuro de los flujos de inversión mundiales. En el gráfico siguiente, vemos que China sigue una tendencia diferente a la de Estados Unidos: la confianza empresarial en China está mejorando hacia los niveles anteriores a la pandemia.
¿Qué significa esto? En el nivel más obvio, significa que China está reanudando la producción y el trabajo antes que otros países (la confianza empresarial en la mayoría de los demás países muestra tendencias similares a las de Estados Unidos). Los datos mensuales de producción en China confirman esta tendencia, ya que vemos que la producción manufacturera repuntó con fuerza en marzo.
En conjunto, esto podría indicar que estamos asistiendo al inicio de una recuperación global de la actividad empresarial en forma de V y que, asumiendo las recuperaciones de otros países, el desplome global de la IED no será tan grave como algunos predicen. O bien, podría indicar que las empresas chinas están aprovechando esta crisis como una oportunidad para seguir ampliando su influencia mundial. De hecho, las salidas de IED del Sur Global, principalmente de China, han ido en aumento desde hace varios años.6 Así que no es impensable que esta pandemia influya en la composición de los flujos de IED mundiales en el futuro.
No obstante, hay que tener en cuenta que la medida que utilizamos aquí para indicar la confianza empresarial en China, el Purchasing Managers Index (PMI), ha sido objeto de escrutinio.7 Pero lo más importante es que el PMI refleja una tendencia, y esa tendencia revela que los niveles de producción están mejorando, y no que hayan vuelto a los niveles previos a la pandemia. Además, debido a la naturaleza de la IED, debemos estar preparados para una lenta recuperación. En muchos casos, es necesario restablecer los lazos comerciales transfronterizos; los inversores suelen ser más reacios al riesgo en el extranjero que en su propio país, y hay una serie de operaciones complejas y retos logísticos para reanudar la producción en un país extranjero.
Si la contracción de la IED mundial dura mucho tiempo, las consecuencias para los países en desarrollo serán graves. Sin embargo, les afectará de diferentes maneras. Los países cuyos sectores extractivos dependen de las entradas de IED, muchos de los cuales se encuentran en África, experimentarán en primer lugar una pérdida de ingresos por exportación (que muchos ya han sufrido debido al desplome de los precios de los productos básicos, especialmente el petróleo8).Las consecuencias de una contracción mundial de la IED podrían ser aún más graves para los países en desarrollo con una cartera más diversificada de entradas de IED, porque los beneficios potenciales de dichas entradas son mayores: Las entradas de IED no solo impulsan los ingresos por exportaciones en estos países, sino que también impulsan el empleo, suelen tener un impacto más positivo en el desarrollo de infraestructuras y pueden dar lugar a transferencias de tecnología a la economía anfitriona, especialmente en el sector manufacturero.9 Además de la pérdida de inversiones, cabe esperar que muchos inversores detengan sus planes de expansión. Atraer a los inversores es solo el primer paso hacia una estrategia de IED exitosa. Convencer a los inversores para que se queden y amplíen sus operaciones es un factor clave para alcanzar los objetivos de desarrollo económico.
La naturaleza de la competencia en la economía global del siglo XXI es también un tema de preocupación en relación con la contracción de la IED hacia los países en desarrollo. La competencia entre los países en desarrollo para atraer la IED de los países de ingreso alto y/o servir de proveedores para los mercados de consumo de los países de ingreso alto se ha vuelto más feroz que nunca, especialmente en el sector manufacturero. La cuota de los países en desarrollo en las exportaciones de manufacturas de baja tecnología casi se ha triplicado desde 1980, y la reserva mundial de mano de obra no calificada se ha duplicado desde 1990.10 Esto significa que reabrir la producción rápidamente tras la contención de la pandemia, quizá incluso de forma prematura, puede suponer una ventaja competitiva. Por ejemplo, se ha presionado a los fabricantes de ropa de Bangladesh para que reanuden la producción a pesar del riesgo sanitario asociado. Los propietarios de las fábricas temen que los minoristas extranjeros simplemente se abastezcan de la producción de otros países como China, Vietnam o Camboya si no reanudan la producción rápidamente.11 En otras palabras, parece haber un dilema entre mantener a los empleados a salvo de los riesgos para la salud asociados a la COVID-19 y conservar una ventaja competitiva.
Esfuerzos políticos para mitigar los efectos negativos de la contracción de la IED
Para recuperarse después de la COVID-19, el mundo -y los países en desarrollo en particular- necesitarán una importante afluencia de recursos. Las entradas de IED pueden aportar algunos de esos recursos, pero los gobiernos tendrán que establecer condiciones que ayuden a atraer y retener las inversiones productivas y, lo que es más importante, a maximizar sus beneficios para el desarrollo. Esta crisis puede ofrecer una oportunidad para que los gobiernos reexaminen sus enfoques de atracción y retención de inversiones, con vistas a aumentar la integración de la IED en sus economías locales. Con este fin, destacamos tres áreas centrales que pueden requerir enfoques políticos novedosos y que, por tanto, merecen una mayor atención por parte de los responsables políticos:
En primer lugar, deben introducirse y reforzarse medidas y mecanismos de apoyo para ayudar a las empresas locales a superar las limitaciones de la oferta. En concreto, hay dos tipos de medidas que pueden ser fructíferas a largo plazo a este respecto, tanto para desarrollar vínculos más fuertes entre las empresas locales y extranjeras, como para mejorar la competitividad de las estructuras industriales locales: el desarrollo de un sistema de certificación de calidad que a menudo se requiere para entrar en las cadenas de suministro de las empresas extranjeras, y las mejoras en la infraestructura digital que permiten a las empresas operar a distancia tanto a lo largo de las cadenas globales de valor como para llegar a los mercados extranjeros.
En segundo lugar, las zonas de procesamiento de exportaciones (ZPE), que han sido una herramienta importante para atraer la IED en muchos países en desarrollo, deben diseñarse de forma que se vinculen a la economía nacional. Para ello, es necesario que las normativas de las ZPE apoyen el establecimiento de relaciones con los proveedores locales, incluyendo el diseño de programas de desarrollo de proveedores que apoyen los procesos de creación de vínculos entre las empresas extranjeras y los proveedores locales.
En tercer lugar, las acciones internacionales de apoyo a los países durante y después de la pandemia deben prestar especial atención a los países menos adelantados. Estos países se enfrentan a restricciones presupuestarias especialmente duras y a menudo se limitan a implementar políticas centradas principalmente en medidas de facilitación de la inversión, simplemente porque no disponen de recursos para ofrecer un apoyo más sustantivo a sus empresas del sector privado.12
Por eso es crucial que los organismos internacionales y las agrupaciones de países, como las Naciones Unidas y el G20, respondan a sus peticiones de apoyo abogando y facilitando la cooperación en el ámbito de la política internacional de inversiones y comercio.
Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son las de los autores, basadas en su experiencia y en investigaciones previas, y no reflejan necesariamente las opiniones de la ONUDI (leer más).
